昆明配资机构名单查询 国金证券:给予建发合诚买入评级
国金证券股份有限公司池天惠近期对建发合诚(603909)进行研究并发布了研究报告《业绩短期波动,股东拿地提供合同增量》,给予建发合诚买入评级。
建发合诚
事件
2025年4月25日,公司发布2025年一季度业绩:实现营收15.4亿元,同比-5.5%;实现归母净利润2020.7万元,同比-9.6%;实现扣非归母净利润1865.2万元,同比-8.7%。
点评昆明配资机构名单查询
营收及归母净利润小幅回落。公司一季度营收及归母净利润均出现小幅回落,主要受建筑施工业务收入减少影响,此外去年建筑施工业务提供业绩增量较高,导致业绩基数偏高。
新签合同金额同比上涨。截至2025年3月底,公司累计新签合同额28.1亿元,同比+171.7%,其中工程施工业务新签26.0亿元,同比+249.9%,主要受益于一季度控股股东拿地情况同比去年显著好转;工程咨询新签2.0亿元,同比-29.4%。
控股股东拿地积极,为业务发展奠定基础。在行业销售承压的背景下,控股股东建发房产仍积极拿地,根据中指院,2025年1-3月建发房产共拿土地7宗,总权益拿地金额达207亿元,同比去年同期43亿权益拿地金额大幅增长,为一季度工程施工项目增长提供重要支撑。此外2025年一季度建发房产权益拿地金额位列行业第四,相比去年第13名大幅提升。考虑到未来建发房产持续新获取项目,为后续公司业务发展提供了良好的基础。
现金流短期承压。2025年1-3月公司经营性现金流量净额-2.63亿元,同比-280.1%,主要受建筑施工业务回款减少及成本支出增加的影响。考虑到后续随着专项债的落地,地方化债力度加强将有助于加快公司合同应收款项的回收,持续提升资产质量、改善ROE和现金流状况。
投资建议
考虑到2023-2024已签建筑施工合同对2025年收入、利润的增长具有保障性,而2024年建筑施工的新签合同额下降,或对后续几年的确收产生一定影响,预计2025-2027年归母净利润分别为1.29亿元、1.29亿元、1.61亿元,同比增速分别为+34.9%、+0.3%和+24.5%。维持“买入”评级,公司股票现价对应2025-2027年的PE估值分别为18.1x、18.0x、14.5x。
风险提示
控股股东业务发展不顺;应收账款减值风险;商誉减值风险
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有4家机构给出评级昆明配资机构名单查询,买入评级3家,增持评级1家。
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